През 1958 г., икономист от Нова Зеландия, а у. х. Филипс (1914–75), предложен, че е компромис между инфлацията и безработицата: колкото по-ниска безработица, по-високо е нивото на инфлацията. Правителствата просто трябваше да изберете правилния баланс между двете злини. Той обърна това заключение чрез изучаване на номиналната заплата и високите нива на безработица в Обединеното кралство между 1861 и 1957, които сякаш да покаже връзката на безработицата и инфлацията като гладка крива. Икономики изглежда да работят по този начин през 1950 и 1960-те, но след това връзката се провалиха. Сега икономисти предпочитат да се говори за NAIRU, най-ниската ставка на безработицата в които инфлацията да се ускори.